焦点:基金经理押注亚洲资产超卖 伺机低接高收益债券

2017-10-03 06:21:35

路透东京11月14日 - 对全球经济成长和贸易摩擦的担忧延烧,使得亚洲股债汇市更深入空头领域,基金经理人伺机在中国和印度股市低接,并逢低买进高收益亚洲美元债券 一连串的利空因素,打击MSCI明晟亚太地区(除日本)指数今年迄今下挫了15.5%容易受到经常帐冲击的新兴经济体,其货币已承受压力 太平洋投资管理公司(PIMCO)驻香港投资组合经理张冠邦(Stephen Chang)认为,在美国升息推低此地区的高收益美元债券价格后,如今已相当便宜 “虽表现疲弱有一定的原因,但估值已对新出现的风险作出了调整我们真的认为从触底回升的观点来看,还是可以从中挖到一些宝的,”张冠邦表示 对众多基金经理而言,卖盘已经过度了在美国期中选举出现参众两院分由不同政党掌控的结果,降低了推出进一步财政刺激的可能性后,许多基金经理正寻求其他投资来替代美股美股原本曾经在全球一枝独秀 “我们已见的价格走势是如此剧烈,正在反映基本面持续恶化,且几乎在反映经济衰退的情境了”M&G Investments驻伦敦投资专家Graziano Creperio表示 Creperio指出值得乐观的原因包括,一些新兴市场的经常帐良好,外债水平要低于10年前全球金融危机时期M&G (Lux) Dynamic Allocation Strategy基金增持中国、韩国和台湾企业的股票 **中国房地产债券** 印度卢比是亚洲今年表现最差的货币;印尼卢比几个月前也跌至1997-98年亚洲金融危机以来最疲弱水平 在今年1-10月间,外资在亚洲七个股市--印度、印尼、菲律宾、韩国、台湾、泰国和越南--卖超亚股337.6亿美元 外资光在10月就在这些市场净卖出145.5亿美元股票,在此期间美国10年期公债收益率触及2011年初以来最高位 经济增长放缓和美中贸易战拖累中国股市今年以来挫跌20%,外资持有的中国股票规模也下降 Creperio指出,中国的政策措施是推动反弹的催化因素,比如个人所得税削减,财政支持和货币宽松 普信(T. Rowe Price)驻香港投资组合经理Ernest Yeung称,与中国“老经济”有关的企业就在他最青睐的投资标的中,包括金融和消费企业类股票 “我们对未来一至两年的仓位布局很有把握,因为我们相信那个领域被主流投资者低估了,”他说 Yeung称,中国A股市场的市盈率(P/E)为9.8,是2014年底以来最低位 新加坡日兴资产管理的资深投资组合经理Tanuj Dutt称,就估值而言,中国内地股市正在向他“闪动绿灯” 外国投资者也通过在大陆进行投资的有限渠道逐步增持中国债券 PIMCO的张冠邦认为,中国房地产相关美元计价债券存在投资价值,他并称该领域的前五名业者正在去杠杆化,同时一直能够扩大市占 根据地产研究机构CREIS,中国营收最高的地产开发商为碧桂园(2007.HK)及恒大(3333.HK) PIMCO估计,在过去12个月中,中国吸引了860亿美元的海外债券投资资金流入,和300亿美元的股权投资 Yeung在普信负责管理以全球新兴市场股票为主的价值策略,他正在考虑在他策略中增加印尼股票持仓,因为市场已经大幅修正,他把焦点放在金融、房地产和建筑材料等领域的中型股 他认为印度是该地区最昂贵的市场,一些消费品公司的市盈率(本益比)高达30倍,不过印度的民营银行对他而言深具吸引力,这些银行因为经历不良信贷循环而遭到忽视 其中一家银行是ICICI Bank (ICBK.NS),其股价今年迄今已上涨18.3% “我们认为他们清理坏账已经进入尾声,”Yeung说他补充称,